麦肯锡重磅报告：中国生物医药行业展望2025
来源：张琨 | 发布时间：2025-11-28
摘要：麦肯锡 2025 年 10 月发布的《构建通往全球创新的桥梁》报告指出，过去十年中国生物医药行业借监管改革、多元资金、高效研发模式，从全球创新追随者崛起为关键力量；当前创新呈 “规模爆发、技术前沿化、资金结构调整” 特征，2025 年年中在研创新管线占全球30% 、非肿瘤学管线较 2019 年增512% 、外许可交易金额达810 亿美元；其独特 “中国 R&D 公式” 以研发速度（药物发现快 2-3 倍、患者招募快 2-5 倍）和成本效率（成本为全球 1/3-1/2、单患者成本低于欧美 50%） 为核心；展望 2030 年，中国在快速跟进等领域将贡献全球10%-15% 上市新药，新型生物学领域贡献不足5% ，并对中国创新者、跨国药企、投资者提出战略调整建议。
麦肯锡公司在2025年10月发布的这份《构建通往全球创新的桥梁》（Building the bridge to global innovation）报告，深度剖析了中国医药创新在过去十年间（2015年至2025年）所经历的变革与爆发式增长，并展望了未来的发展趋势。报告指出，得益于监管环境的重大改革、多元化的资金支持、以及独特的高效研发模式，中国已从全球创新格局的追随者，迅速崛起为一股不容忽视的关键力量，特别是在创新管线、外许可交易和新兴技术领域，其对全球的贡献度已显著提升。
文章围绕三大问题展开：
- 中国生物医药创新势头的最新趋势
- 中国独特的“R&D公式”：速度与效率
- 以及2030年展望及对全球生态系统的启示
一、中国生物医药创新势头的最新趋势
中国的生物医药创新浪潮正以前所未有的速度和深度重塑全球产业版图，其最新趋势呈现出“规模爆发、技术前沿化、资金结构调整”三大特征。
在过去十年间，中国在研创新管线资产占全球的比重，已从2013年的区区2%，激增至2025年年中的30%，标志着中国在全球创新供应中的地位发生了根本性变化。
这种增长不仅是数量上的堆砌，更体现在技术的结构性优化上。虽然肿瘤学创新仍是中国管线的核心，但非肿瘤学治疗领域的增长速度更为惊人，从2019年至2025年年中，非肿瘤学管线的增长幅度高达512%，标志着创新焦点开始向更广阔的治疗领域延伸。
与此同时，面对全球风险投资（VC）的收缩，企业正积极寻求替代性融资渠道。其中，外许可（Out-licensing）已成为重要的资金来源和价值变现方式。2025年年中，外许可交易的总金额已达到810亿美元，数量47笔。在前20大MNCs达成的大额（预付款高于5000万美元）许可交易中，41%的资产来源于中国公司，远高于2023年的19%，这充分证明了中国资产已在全球范围内被视为具有战略价值的创新来源。
二、中国独特的“R&D公式”：速度与效率
中国创新者之所以能在短时间内实现爆发式增长，得益于其独特的“中国R&D公式”，其核心驱动力是对研发速度（Speed）和成本效率（Cost efficiency）的极致追求。
在药物发现阶段（从靶点确定到IND申请），中国最佳实践的速度比全球最佳实践快2到3倍，并实现了50%至70%的复合加速。这种高效率主要得益于深度工业化和规模化的CRO/CDMO生态系统。这一生态系统提供了“一站式”服务和快速“即插即用”的能力，使得生物技术公司可以快速扩大研究规模并采取“专注于快速获取信号”的策略。此外，本土创新者普遍拥有的以交付为中心的工作文化，以及灵活的决策和高强度执行力（例如，快速迭代和优化实验，CEO亲自参与解决CRO问题），是实现这种速度的关键保障。
在临床开发阶段，中国的优势则体现在患者招募的速度和临床试验的成本优势。在II期或III期试验中，中国的患者招募速度比全球中位数快2到5倍。这种招募速度优势，例如在代谢适应症试验中达到全球平均水平的8.9倍 ，主要归功于中国庞大且高度集中的患者群体。同时，中国政府对临床研究的顶层支持和持续的监管改革（如推广IIT和加速临床审批），为临床开发提供了肥沃的宏观环境。此外，本土临床试验中心的快速发展，以及日益成熟和富有经验的CRO/SMOS生态系统，进一步巩固了中国的临床开发优势。
三、2030年展望及对全球生态系统的启示
展望2030年，中国创新将在全球生物医药领域扮演更加核心的角色，但其贡献度将集中在特定的创新领域。麦肯锡预计，到2030年，中国在快速跟进（Fast Follower）、新组合资产（New Combination Assets）以及验证靶点的优化等高成熟度领域，将对全球上市新药贡献10%到15%的份额。这表明中国将成为高效、规模化的创新药生产地。然而，在探索全新的、未经充分验证的新型生物学（Novel biology）机制方面，中国仍处于早期阶段，对全球的贡献度预计将低于5%。
中国创新力量的爆发，要求全球生态系统的三大核心参与者重新评估其战略定位。
对于中国创新者而言，全球差异化已成为战略上的必然选择。企业必须有条不紊地选择合适的价值捕获途径，包括外许可、新公司成立（NewCo）或各类战略合作，以确保其全球抱负与自身资产特性和竞争优势相匹配。在追求全球化的过程中，必须在发挥中国研发速度优势的同时，“学习与适应”全球的研发和合规标准。
对于跨国药企（MNCs）而言，应将中国创新视为转型其全球研发的重要机遇。MNCs需要明确其中长期的中国创新目标，加强在华的科学与工程能力，并优化内部流程以匹配“中国速度”。通过探索更广泛的中国生态系统合作，MNCs可以借力中国的效率优势来驱动自身的全球创新进程。
而对于投资者来说，需要评估并决定对“中国为全球创新”（China-for-Global）这一投资主题的敞口。支持其投资组合公司利用中国研发的效率优势（例如，利用IIT加速CGT开发、快速推进IND/PoC），并构想混合运营模型，即整合全球最佳能力，来塑造“未来的生物技术公司”。