摘要：党中央、国务院高度重视中小企业创新发展和新三板改革，中央经济工作会议、“十四五”规划纲要和前不久召开的中央政治局会议都对发展专精特新中小企业、深化新三板改革作出重要部署。这次服贸会上习近平总书记明确提出，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，为进一步深化新三板改革、完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向、提供了遵循。 中小企业能办大事。中小企业在推动经济增长、促进科技创新、增加就业等方面具有重要作用。资本市场始终将服务中小企业创新发展作为重要使命，近年来，通过不断深化改革，完善政策制度，持续提升服务中小企业发展的质效。深化新三板改革，设立北京证券交易所，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。
9月2日晚，国家主席习近平在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上发表视频致辞。习近平说，我们将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。
证监会就深化新三板改革设立北京证券交易所答记者问
问：今天晚上，习近平总书记在2021年中国国际服务贸易交易会全球服务贸易峰会上的致辞中宣布，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地。对于贯彻落实习近平总书记重要讲话要求，请问证监会有何具体考虑？
答：党中央、国务院高度重视中小企业创新发展和新三板改革，中央经济工作会议、“十四五”规划纲要和前不久召开的中央政治局会议都对发展专精特新中小企业、深化新三板改革作出重要部署。这次服贸会上习近平总书记明确提出，将继续支持中小企业创新发展，深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，这是对资本市场更好服务构建新发展格局、推动高质量发展作出的新的重大战略部署，为进一步深化新三板改革、完善资本市场对中小企业的金融支持体系指明了方向、提供了遵循。证监会党委倍感振奋，将深入学习领会，坚决贯彻落实。
中小企业能办大事。中小企业在推动经济增长、促进科技创新、增加就业等方面具有重要作用。资本市场始终将服务中小企业创新发展作为重要使命，近年来，通过不断深化改革，完善政策制度，持续提升服务中小企业发展的质效。证监会党委深刻认识到，深化新三板改革，设立北京证券交易所，是实施国家创新驱动发展战略、持续培育发展新动能的重要举措，也是深化金融供给侧结构性改革、完善多层次资本市场体系的重要内容，对于更好发挥资本市场功能作用、促进科技与资本融合、支持中小企业创新发展具有重要意义。证监会将按照习近平总书记的重要指示要求，深入贯彻新发展理念，坚持稳中求进，坚持市场化、法治化方向，统筹协调多层次资本市场发展布局，推动健全资本市场服务中小企业创新发展的全链条制度体系，着力打造符合中国国情、有效服务专精特新中小企业的资本市场专业化发展平台，努力建设一个规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场，更好服务实体经济高质量发展。
立足服务创新型中小企业
就北京证券交易所设立后，将呈现出怎样的市场特点这一问题，证监会有关部门负责人表示，从融资端看，北京证券交易所主要服务创新型中小企业，这类企业具有业绩波动较大、经营风险较高的特点；从投资端看，北京证券交易所以合格投资者为主，与以一般散户为主的市场形成差异，可能呈现低频、理性、持股时间较长的投资特征，并且更加关注中长期收益。
明确公司制的交易所管理制度
证监会有关部门负责人表示，证监会今日起将就《北京证券交易所向不特定合格投资者公开发行股票注册管理办法》《北京证券交易所上市公司证券发行注册管理办法》《北京证券交易所上市公司持续监管办法》等规章公开征求意见，同时，将同步修订证券交易所管理办法。
值得关注的是，上述规章初步构建了北京证券交易所发行融资、持续监管、交易所治理等基础制度体系。具体包括：
一是构建了包容精准的发行制度。明确北京证券交易所新增公司来源于在新三板创新层挂牌满12个月的公司，维持新三板市场层层递进的结构，北京证券交易所将突出专精特新的特点，明确简便、包容、精准的发行条件。同时，北京证券交易所试点注册制，将建立北京证券交易所审核与证监会注册各有侧重的审核流程，其主要安排与科创板、创业板总体保持一致，同时强化全链条全过程监管，明确中介机构责任。
二是施行灵活多元的持续融资制度，围绕中小企业需求，总结精选层经验，夯实小额快速灵活多元的再融资制度，形成普通股、优先股、可转债等丰富的融资工具。北京证券交易所在发行方式上，实施向不特定投资者、向特定对象发行等多元融资方式，灵活发行机制，进一步降低融资成本。在定价机制上，坚持市场化导向，促进充分博弈，以竞价为原则，对发行价格、规模不做行政干预，强化投资者权益保护，规范发行秩序。
三是建立宽严适度的持续监管制度，构建契合中小企业特点的持续监管制度。同时，将强化监管执法、压实主体责任，提升上市公司质量。延续精选层的特色，北京证券交易所在公司治理、股权激励，股份减持方面将做出差异化安排，平衡企业成本，坚持市场化导向，授权北京证券交易所制定自律规则，尊重公司自治，促进市场约束。
四是明确北京证券交易所公司制的交易所管理制度。北京证券交易所实施公司制，建立股东会、监事会，形成高效透明的治理架构，落实交易所主体责任，明确主要管理制度，促进交易所自律管理职能有效发挥。
建立适合中小企业特点的发行上市和信息披露制度
对于北京证券交易所将做出哪些基础性制度安排？相关负责人表示，整体平移精选层各项基础制度，将建立适合中小企业特点的发行上市和信息披露制度。
在融资准入制度方面，总体平移新三板精选层的发行条件，将完善公开发行定向发行融资机制，丰富融资工具，提供多种定价方式，体现多元化需求。北京证券交易所试点注册制，坚持信息披露为中心，强化制度针对性、精准性、包容性，压实责任，提高违法成本，强化投资者保护。
在交易制度方面，北京证券交易所将坚持精选层灵活的交易制度，实施连续竞价，新股上市首日不设涨跌幅限制，次日起涨跌幅限制30%，增加市场弹性，防范投机炒作，促进买卖均衡博弈。
在持续监管方面，北京证券交易所将严格遵守上市公司监管的法律框架，同时延续精选层贴合中小企业实际的特色，强化公司自治和市场约束，形成差异化制度安排，平衡融资需求和规范成本。
在退出安排方面，北京证券交易所将维持有进有出、能进能出的市场生态，构建多元的退市指标体系，完善定期和即时退市制度，强化市场出清功能，建立差异化退出安排，符合条件的公司可以退至创新层、基础层继续交易，重大违法直接退市。
在市场连接方面，将加强多层次市场之间的有机联系，丰富企业的成长路径，在基础层、创新层成长中小企业，鼓励其继续在北京证券交易所上市；同时，进一步完善转板机制，符合条件、有意愿的公司，可选择到沪深交易所上市、继续发展。
与沪深交易所错位发展
按照制度设计，北京证券交易所将与沪深交易所、区域性股权市场错位发展、互联互通，发挥好转板上市功能，畅通北京证券交易所在多层次资本市场中的纽带作用，形成各个市场层次相互补充、相互促进的中小企业直接融资成长路径。
证监会相关负责人表示，与沪深交易所相比，北京证券交易所的服务对象更早、更小、更新，同时将构建新三板基础层、创新层到北京证券交易所层层递进的市场结构。
在制度方面，北京证券交易所将着力构建符合中小企业特点的基础制度，坚持上市公司从符合条件的创新层企业中产生，坚持畅通转板机制，强化多层次市场的互联互通。
在市场运行方面，将继续坚持以合格投资者为主，北京证券交易所市场的投资者以机构投资者为主，这与其所服务的中小企业的风险特征相匹配，也与沪深交易所形成差异。
对于北京证券交易所如何与新三板基础层、创新层协同发展？相关负责人表示，北京证券交易所将承接在新三板市场成长壮大的挂牌企业，并向其提供更为高效的融资、交易服务，将对新三板创新层、基础层形成示范引领的作用，提升资本市场对初创期企业的吸引力，形成良好的市场生态，“新三板创新层、基础层是北京证券交易所上市公司的来源，这两个层次的市场将主要对不同成长阶段、不同类型的中小企业进行培训和规范，推动中小企业更早熟悉资本市场，促进其增强信息披露意识，帮助中小企业更好利用资本市场服务，不断成长壮大。”